Terugblik economie
2023 ging hoopvol van start met positieve rendementen in alle categorieën. Een welkome afwisseling na het slechte beursjaar 2022. Helaas diende zich voor het einde van de winter een nieuwe crisis aan. Hierdoor bleef stabiliteit in de markt uit. Wat betekent dit voor de rendementen van de fondsen in het Werknemers Pensioen? En wat zijn de vooruitzichten voor komend jaar? In dit beleggingsbericht blikken we terug én vooruit.
Inflatie blijft te hoog
De nasleep van de coronapandemie in combinatie met de oorlog in Oekraïne zorgden voor een wereldwijde stijging van prijzen. Vooral voedsel en energie werden fors duurder. Door een milde winter en een versnelde draai naar alternatieve energiebronnen zagen we in Europa een snelle afname van de inflatie: van ruim 10% naar minder dan 7% nu. Dat is nog steeds ruim boven het streven van de Europese Centrale Bank van 2%. Ook de kerninflatie (inflatie exclusief de volatiele voedings- en energieprijzen) nam toe van minder dan 2% in 2021 tot 5,7% nu en is daarmee op het hoogste niveau in 25 jaar aanbeland.
Hogere rente
In een poging om de inflatie af te remmen heeft de centrale bank de rente verhoogd. Dit maakt het geld ‘duurder’ waardoor de economie afkoelt en de inflatie wordt gedempt. De hogere rente legt ook kwetsbaarheden in het financiële systeem bloot. Dit zagen we al eerder tijdens de kredietcrisis van 2007 tot 2009. Zo kwamen in maart door een klassieke bank run onder andere Silicon Valley Bank in de VS en Credit Suisse in Zwitserland in de problemen. Dit zorgde voor onrust op de financiële markten.
The perfect storm
De lage economische groei en een sluimerende 'bankencrisis' vormen een gevaarlijke cocktail. In het laatste kwartaal van 2022 ontsnapten we ternauwernood aan een recessie (twee achtereenvolgende kwartalen van krimp). In dat kwartaal realiseerde Europa een nipte groei van 0,1%. De Amerikaanse economie groeide met 0,7% en China eindigde met 0% groei, wat beter was dan de verwachtte krimp. De gevolgen van de hogere rente werden ook zichtbaar met de afremming van de economische groei en een negatief effect op de vastgoedmarkt tot gevolg.